Chế độ tỉ giá thả nổi có quản lí [tiếng Anh: A Managed Floating Exchange Rate] là chế độ mà trong đó tỉ giá biến động theo quan hệ cung cầu trên thị trường và ngân hàng trung ương có tiến hành can thiệp trên thị trường ngoại hối.
Hình minh họa [Nguồn: The Costa Rica News]
Chế độ tỉ giá thả nổi có quản lí [A Managed Floating Exchange Rate]
Khái niệm
Chế độ tỉ giá thả nổi có quản lí trong tiếng Anh gọi là A Managed Floating Exchange Rate.
Chế độ tỉ giá thả nổi có quản lí là chế độ mà trong đó tỉ giá biến động theo quan hệ cung cầu trên thị trường và ngân hàng trung ương có tiến hành can thiệp trên thị trường ngoại hối nhằm ảnh hưởng lên tỉ giá nhưng ngân hàng trung ương không cam kết duy trì một tỉ giá cố định hay biên độ dao động nào xung quanh tỉ giá trung tâm.
Trong chế độ này, ngân hàng Trung ương đã nhúng tay vào để điều tiết tỉ giá nên còn gọi là chế độ tỉ giá bẩn [dirty floating].
Chế độ tỉ giá thả nổi có quản lí là sự dung hòa giữa chế độ tỉ giá cố định và chế độ tỉ giá thả nổi tự do. Vì vậy, nó kết hợp được những ưu điểm của cả hai chế độ nhưng đồng thời cũng cho những hạn chế nhất định.
Chế độ này có ưu điểm là tỉ giá tương đối ổn định do đó góp phần ổn định kinh tế, thúc đẩy các quan hệ kinh tế quốc tế. Đảm bảo tính độc lập tương đối của chính sách tiền tệ, hạn chế được những ảnh hưởng do các cú sốc từ bên ngoài đến với kinh tế.
Nhưng để duy trì chế độ này, ngân hàng trung ương cũng phải có lượng ngoại tệ đủ mạnh để can thiệp vào thị trường khi cần thiết và phải xác định mức độ can thiệp phù hợp, nếu không sẽ trở thành chế độ tỉ giá cố định.
Trong thực tế, chế độ tỉ giá được thể hiện cụ thể trong các cơ chế điều hành tỉ giá khác nhau. Cơ chế điều hành tỉ giá là những qui định của một quốc gia phản ánh sự kết hợp khác nhau của các chế độ tỉ giá cố định và thả nổi.
Do vậy, với ba chế độ tỉ giá cơ bản, mỗi nước sẽ có cơ chế điều hành tỉ giá cho riêng mình trong từng thời kì, phù hợp với điều kiện kinh tế hiện tại và xu hướng phát triển trong tương lai.
Nội dung của cơ chế điều hành tỉ giá
Đồng tiền lưu thông [curreny]: Nội dung này qui định đồng tiền pháp định chính thức của một quốc gia. Một nước có thể chỉ có một đồng tiền của nước đó được phép lưu hành hoặc sử dụng đồng tiền của nước khác thay thế cho đồng tiền quốc gia.
Đa số các nước lưu hành chính thức đồng tiền độc lập của mình. Một số nước, đặc biệt là những nước nhỏ sử dụng ngoại tệ mạnh như đồng tiền chính thức mặc dù họ vẫn có đồng tiền riêng. Đó là những nước đôla hóa hoàn toàn [như Ecuador]. Các nước trong cộng đồng kinh tế Châu Âu sử dụng đồng tiền chung Châu Âu [EURO].
Khi một nước sử dụng đồng tiền của nước khác hoặc đồng tiền chung, sự phụ thuộc và ràng buộc giữa các nước về các chính sách kinh tế trở nên rất rõ ràng [chủ yếu là các nước đang phát triển].
Cơ cấu tỉ giá [Exchange rate structure]: Một quốc gia có thể chỉ có một tỉ giá được gọi là hệ thống tỉ giá thống nhất [một tỉ giá] hoặc nhiều tỉ giá được sử dụng cho các mục đích khác nhau hoặc cho các thể nhân khác nhau [đa tỉ giá].
Khi một nước sử dụng hệ thống đa tỉ giá, yếu tố thị trường phản ánh trong tỉ giá bị bóp méo, tỉ giá không phản ánh đúng quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường,
Thị trường kì hạn [Forward exchange market]: Qui định này phản ánh sự kiểm soát của ngân hang trung ương hoặc Chính phủ vào hoạt động của thị trường kì hạn, kể cả giao dịch giao ngay và giao dịch hoán đổi của các chủ thể kinh tế.
Các loại cơ chế điều hành tỉ giá: Chế độ tỉ giá cố định và thả nổi chỉ là hai trường hợp đặc trưng thuộc hai cực trong việc phân loại chế độ tỉ giá.
Do các quốc gia khác nhau có những sự lựa chọn khác nhau, và sự lựa chọn của mỗi quốc gia cũng có thể thay đổi từ thời gian này sang thời gian khác, chính vì vậy trong thực tế đã và đang tồn tại rất nhiều loại chế độ tỉ giá khác nhau. Các chế độ tỉ giá này là sự kết hợp giữa hai chế độ tỉ giá cố định và thả nổi.
[Tài liệu tham khảo, Giáo trình Tiền tệ ngân hàng, Học viện Ngân hàng, NXB Lao Động]
Thanh Hoa
Sự khác biệt chính - Tỷ giá hối đoái cố định so với thả nổi
Sự khác biệt chính giữa tỷ giá hối đoái cố định và thả nổi là tỷ giá hối đoái cố định là nơi giá trị của một loại tiền tệ được cố định so với giá trị của một loại tiền tệ khác hoặc với một thước đo giá trị khác, chẳng hạn như một hàng hóa quýtrong khi tỷ giá hối đoái thả nổi là nơi giá trị của đồng tiền được phép quyết định bởi cơ chế thị trường ngoại hối, tức là theo cung và cầu. Với sự gia tăng thương mại quốc tế cả về khối lượng và giá trị, tác động của tỷ giá hối đoái là rất quan trọng mà các doanh nghiệp phải xem xét. Tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố như lãi suất, tỷ lệ lạm phát và nợ chính phủ.
NỘI DUNG 1. Tổng quan và sự khác biệt chính 2. Tỷ giá hối đoái cố định là gì 3. Tỷ giá hối đoái thả nổi là gì 4. So sánh song song - Tỷ giá hối đoái cố định và thả nổi
5. Tóm tắt
Tỷ giá hối đoái cố định là gì?
Tỷ giá hối đoái cố định là một loại chế độ tỷ giá hối đoái mà giá trị của một loại tiền tệ được cố định so với giá trị của một loại tiền tệ khác hoặc với một thước đo giá trị khác, chẳng hạn như vàng. Mục tiêu của tỷ giá hối đoái cố định là duy trì giá trị đồng tiền của quốc gia trong một giới hạn dự định. Tỷ giá hối đoái cố định còn được gọi là "Tỷ giá hối đoái cố định".
Với sự tăng trưởng ổn định của toàn cầu hóa, các quốc gia ngày càng tham gia vào các giao dịch kinh doanh với các quốc gia khác. Việc tham gia vào các giao dịch và việc cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ sẽ diễn ra tại các thời điểm khác nhau. Nếu tỷ giá hối đoái thay đổi đáng kể trong thời gian này, nó có thể không có lợi cho công ty. Do đó, tỷ giá hối đoái ổn định sẽ giúp dự báo chi phí và doanh thu tốt hơn.
Nhiều quốc gia chọn cố định tiền tệ của họ để cách ly khỏi những biến động thị trường và duy trì khả năng cạnh tranh quốc tế của hàng xuất khẩu của họ. Có đồng tiền giảm giá có lợi cho xuất khẩu vì hàng xuất khẩu sẽ rẻ hơn trên thị trường quốc tế. Nhờ đó, nền kinh tế sẽ không bị ảnh hưởng bởi sự biến động liên tục của tỷ giá hối đoái thả nổi. Chốt tiền tệ là một bài tập tốn kém trong đó quốc gia phải mua nội tệ bằng cách sử dụng dự trữ ngoại tệ khi giá trị của đồng tiền này giảm xuống dưới mức neo. Hầu hết các quốc gia đã cố định tiền tệ của họ với đô la Mỹ, bản thân nó được cố định với vàng và là tiền tệ dự trữ trên thế giới.
Bảng 1: Các quốc gia đã cố định tiền tệ với Đô la Mỹ
Tỷ giá hối đoái thả nổi là gì?
Còn được gọi là 'Tỷ giá hối đoái biến động', tỷ giá hối đoái thả nổi là một loại chế độ tỷ giá hối đoái trong đó giá trị của đồng tiền được phép biến động theo cơ chế thị trường ngoại hối, tức là theo cung và cầu đối với đồng tiền tương ứng. Tiền tệ của hầu hết các nền kinh tế lớn trên thế giới được phép thả nổi tự do sau sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods vào năm 1971 [một hệ thống quản lý tiền tệ được thiết lập để duy trì mối quan hệ tài chính giữa Hoa Kỳ, Canada, Tây Âu, Úc và Nhật Bản].
Bằng cách sử dụng tỷ giá hối đoái thả nổi, các quốc gia có thể duy trì các chính sách kinh tế của riêng mình vì đồng tiền của họ không bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của một loại tiền tệ hoặc hàng hóa khác. Georgia, Papua New Guinea và Argentina là một vài ví dụ về các quốc gia sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi. Tỷ giá hối đoái thả nổi phải chịu rủi ro giao dịch và dịch thuật cao. Để giảm thiểu những rủi ro tiền tệ như vậy, nhiều tổ chức sử dụng các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi.
| Tỷ giá hối đoái cố định là nơi giá trị của một loại tiền tệ được cố định so với giá trị của một loại tiền tệ khác hoặc với một thước đo giá trị khác chẳng hạn như một hàng hóa quý giá. | Tỷ giá hối đoái thả nổi là nơi giá trị của tiền tệ được phép quyết định bởi cung và cầu. |
| Sử dụng dự trữ ngoại tệ | |
| Dự trữ ngoại tệ cần được duy trì để thực hiện chế độ tỷ giá hối đoái cố định | Với tỷ giá hối đoái thả nổi, dự trữ ngoại tệ có thể được duy trì ở mức giảm. |
| Bảo hiểm rủi ro | |
| Không cần phải phòng ngừa rủi ro tiền tệ nếu quốc gia đó đang sử dụng tỷ giá hối đoái cố định. | Với tỷ giá hối đoái thả nổi, phòng ngừa rủi ro nên được sử dụng để giảm thiểu rủi ro tiền tệ. |
Chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái cố định và tỷ giá hối đoái thả nổi chủ yếu phụ thuộc vào việc giá trị của một loại tiền tệ được kiểm soát [tỷ giá hối đoái cố định] hay được phép quyết định bởi cung và cầu [tỷ giá hối đoái thả nổi]. Chính phủ đưa ra quyết định áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định hay thả nổi. Trong khi tỷ giá hối đoái cố định có lợi về mặt dự báo các giao dịch kinh doanh, đây là một phương pháp tốn kém để duy trì tỷ giá hối đoái. Tỷ giá hối đoái biến động không có hạn chế này. Tuy nhiên, rất khó để đưa nó vào quá trình ra quyết định tài chính do rủi ro vốn có của nó.
Người giới thiệu 1. Zucchi, CFA Kristina. “Tỷ giá hối đoái hàng đầu được gắn với đô la Mỹ.” Investopedia. N.p., ngày 02 tháng 9 năm 2016. Web. Ngày 04 tháng 4 năm 2017. 2. "Tỷ giá hối đoái cố định." Investopedia. N.p., ngày 09 tháng 10 năm 2015. Web. Ngày 04 tháng 4 năm 2017. 3. "Tỷ giá hối đoái thả nổi." Investopedia. N.p., ngày 24 tháng 7 năm 2015. Web. Ngày 04 tháng 4 năm 2017. 4. “IMF nhận thấy nhiều quốc gia áp dụng hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý.” Nikkei Asian Review. N.p., ngày 19 tháng 8 năm 2014. Web. Ngày 04 tháng 4 năm 2017.
5. Amadeo, Kimberly. “Tại sao các quốc gia lại“ chốt ”đơn vị tiền tệ của họ với đồng đô la.” Sự cân bằng. N.p., n.d. Web. Ngày 04 tháng 4 năm 2017.
Hình ảnh lịch sự:
1. “Cơ chế của Hệ thống Tỷ giá hối đoái Cố định” của Sridevi Tolety - Công việc riêng [CC BY-SA 3.0] qua Commons Wikimedia