Năm tới có thể chứng kiến tăng trưởng yếu hơn, lạm phát ít hơn và kết thúc tăng lãi suất, với Hoa Kỳ. S. suýt chút nữa rơi vào suy thoái, châu Âu thu hẹp và châu Á mang đến những mầm xanh cho tăng trưởng
Với nhu cầu tiêu dùng quá mức hậu COVID, lượng hàng tồn kho bán lẻ tăng cao và cuộc chiến chống lạm phát tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng vào năm 2023, Morgan Stanley tin rằng tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ đạt đỉnh ở mức 2. 2%, bất chấp suy thoái trong gang tấc, nhưng thấp hơn mức tăng trưởng 3% dự kiến cho năm 2022
Tin tốt. Lạm phát toàn cầu sẽ đạt đỉnh vào quý IV năm 2022. Trên thực tế, nhu cầu chậm lại, giảm giá do hàng tồn kho tăng cao và giá nhà đất giảm, cùng với các yếu tố khác, sẽ giúp kiềm chế lạm phát, điều này sẽ khiến các ngân hàng trung ương lớn tạm dừng và đánh giá chuỗi tăng lãi suất lịch sử gần đây của họ.
đọc liên quan
Nghiên cứu
Triển vọng đầu tư toàn cầu 2023. Một năm cho năng suất
- Nghiên cứu
cổ tức. Lá chắn biến động
- Nghiên cứu
Ấn Độ đã đến lúc tỏa sáng
Những bước tiến quan trọng khác cho nền kinh tế toàn cầu bước vào năm 2023
- U. S. nền kinh tế sẽ giẫm nước với 0. tăng trưởng 5%
- Các nền kinh tế ở Châu Âu và Hoa Kỳ. K. có khả năng ký hợp đồng
- Các nền kinh tế thị trường mới nổi sẽ phục hồi khiêm tốn
Nguồn. Haver Analytics, Morgan Stanley Research dự báo
Chắc chắn, tác động qua lại của lạm phát và sự can thiệp của ngân hàng trung ương cuối cùng sẽ định hình câu chuyện tăng trưởng kinh tế cho năm 2023
Seth B cho biết: “12 tháng qua đã chứng kiến mức tăng nhanh nhất của lãi suất quỹ Liên bang kể từ năm 1981 và mức tăng nhanh nhất của lãi suất Ngân hàng Trung ương châu Âu [ECB] kể từ khi thành lập Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Carpenter, Nhà kinh tế trưởng toàn cầu của Morgan Stanley. “Nhưng khi chuỗi cung ứng của hàng tiêu dùng phục hồi và thị trường lao động bớt ma sát hơn, chúng ta có thể thấy lạm phát giảm mạnh hơn và rộng hơn, điều này có nghĩa là một con đường dễ dàng hơn cho chính sách và tăng trưởng cao hơn trên toàn cầu. ”
Mặc dù có một vài bất ngờ lớn trong triển vọng năm 2023 của chúng tôi, nhưng có rất nhiều sắc thái. Như mọi khi, câu chuyện thay đổi theo khu vực, theo một số cách đáng kể. Trái ngược với dự báo cho các nền kinh tế phương Tây, châu Á có thể mang lại những mầm xanh cho tăng trưởng, đặc biệt là ở Ấn Độ và các nền kinh tế thị trường mới nổi có thể hưởng lợi hơn nữa khi Fed đạt được mức lãi suất cao nhất và đồng đô la giảm giá.
U. S. Hạ cánh nhẹ nhàng và phục hồi ấm áp
Mọi con mắt đều đổ dồn về U. S. giá tiêu dùng hiện đang tăng 8. 2% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng đang trên đà tăng chỉ 2%. 4% YoY vào cuối năm 2023
Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát hạ nhiệt có thể sẽ khiến Fed hạn chế tăng lãi suất. “Chúng tôi kỳ vọng phạm vi mục tiêu sẽ đạt mức cao nhất là 4. 5% đến 4. Ellen Zentner, Trưởng U. S. nhà kinh tế. Trong kịch bản này, U. S. nền kinh tế sẽ trải qua một cuộc hạ cánh mềm và phục hồi chậm so với quan điểm phổ biến hiện nay về hạ cánh cứng và phục hồi nhanh hơn
Hơn nữa, Zentner cho biết thêm, mặc dù Fed đã làm nhẹ bảng cân đối kế toán của mình bằng cách không thay thế các trái phiếu chính phủ đang đáo hạn, chẳng hạn như Trái phiếu Kho bạc và chứng khoán được thế chấp bảo đảm, “chúng tôi không kỳ vọng hoạt động bán ra sẽ diễn ra tích cực. Thị trường nhà ở đã đi xuống, vì vậy việc bán chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp có rủi ro là quá mức cần thiết. ”
Trên thị trường lao động, Morgan Stanley tin rằng trong khi các công ty tuyển dụng chậm lại, biên chế giảm và khó lấp đầy các vị trí có kỹ năng sẽ phản đối tình trạng sa thải nhân công trên diện rộng vào năm 2023. Mức tăng việc làm ròng đã chậm lại rõ rệt trong năm và cùng với sự gia tăng khiêm tốn về tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, có thể sẽ dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn một chút [nhưng tương đối lành mạnh] là 4. 3% vào cuối năm 2023
Morgan Stanley kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu là
3% cho năm 2022 và 2. 2% cho năm 2023.
GDP [%Y] 2022GDP [%Y] 2023E MSGDP [%Y] 2023E ConsGDP [%Y] 2024E MSGDP [%Y] 2024E ConsGlobal3. 02. 22. 42. 73. 0G102. 60. 30. 31. 11. 5US1. 90. 50. 20. 91. 5 Euro Khu vực 3. 3-0. 2-0. 10. 91. 6Nhật Bản1. 51. 21. 31. 61. 1UK4. 4-1. 5-0. 80. 50. 9EM3. 33. 73. 93. 94. 1Trung Quốc3. 25. 04. 94. 44. 8Ấn Độ6. 86. 27. 06. 45. 9Braxin2. 81. 20. 61. 51. 7
Nguồn. Dự báo của Bloomberg, Haver Analytics, Morgan Stanley Research
Khu vực đồng Euro và U. K. Một con đường khó khăn hơn phía trước
Morgan Stanley kỳ vọng nền kinh tế khu vực đồng euro sẽ suy giảm 0. 2% vào năm 2023 do khủng hoảng năng lượng đang diễn ra và chính sách tiền tệ thắt chặt. Lạm phát - đã tăng lên mức chưa từng thấy hàng năm là 10. 7% vào tháng 10 năm 2022 — dự kiến sẽ vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu trong thời gian còn lại của năm 2022 cũng như năm 2023
“Chúng tôi nghĩ rằng Trung tâm hỗ trợ châu Âu, do lo ngại lạm phát, sẽ tăng lãi suất lên 2. 5% trong quý đầu tiên của năm 2023 trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2024,” Jens Eisenschmidt, Nhà kinh tế trưởng Châu Âu cho biết. Morgan Stanley dự đoán GDP khu vực đồng euro sẽ về 0. Tăng trưởng GDP 9% vào năm 2024, so với ước tính đồng thuận là 1. 6%
Về mặt tích cực, tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đang ở mức kỷ lục 6. Thấp 6%, việc làm và số giờ làm việc cao hơn mức cuối năm 2019 và mức độ tham gia thị trường lao động cao hơn so với trước cuộc khủng hoảng năng lượng. Mặc dù thị trường lao động có thể suy yếu, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng có thể ở mức khiêm tốn
Trong khi đó, U. K. kinh tế tăng trưởng 7. 5% và ước tính 4. 2% vào năm 2021 và 2022 tương ứng. Bây giờ, phần lớn là do lạm phát hai con số, dự kiến sẽ giảm -1. 5% vào năm 2023, mức giảm tốc kinh tế lớn nhất đối với bất kỳ nền kinh tế lớn nào, ngoại trừ Nga. Do đó, Ngân hàng Trung ương Anh có khả năng sẽ kết thúc đợt tăng lãi suất ở mức 4% và tiếp bước Fed cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2024
Trưởng U. K. Nhà kinh tế học Bruna Skarica. Ngoài ra, lãi suất thế chấp tăng đột biến có thể sẽ khiến doanh số bán bất động sản nhà ở giảm mạnh.
Châu Á. Một cái nhìn lạc quan
Triển vọng của châu Á trong năm tới tương đối lạc quan, với ba trong số các nền kinh tế lớn nhất thế giới dẫn đầu. Đây là một cái nhìn về những gì phía trước trong khu vực
- Tại Trung Quốc, phục hồi tiêu dùng tư nhân có thể đưa nền kinh tế phục hồi khiêm tốn vào năm tới. Nhà kinh tế trưởng Trung Quốc cho biết: “Chúng tôi dự báo mức tăng trưởng 5% vào năm 2023, trong đó phần lớn sẽ đến vào nửa cuối năm, khi nền kinh tế dự kiến sẽ mở cửa trở lại hoàn toàn sau khi bãi bỏ chính sách Covid-0 vào đầu năm”. . Điều này thể hiện sự cải thiện đáng kể so với dự báo của chúng tôi về 3. Tăng trưởng 2% cho Trung Quốc vào năm 2022, đây là mức giảm mạnh so với mức tăng trưởng trung bình trong thập kỷ qua
- Tại Nhật Bản, nền kinh tế phát triển tốt và dân số già đã giữ cho tốc độ tăng trưởng tương đối ổn định ngay cả trong môi trường vĩ mô toàn cầu tốt nhất. Cuối cùng, dự đoán của Morgan Stanley là 1. Tăng trưởng GDP 2% cho năm 2023 là tích cực, mặc dù dưới mức đồng thuận. Nhà kinh tế trưởng Nhật Bản Takeshi Yamaguchi cho biết: “Các hộ gia đình có lượng tiền mặt và tiền gửi dư thừa đáng kể sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong năm tới”.
- Ở Ấn Độ, ngoại lệ thực sự, GDP đang trên đà tăng trưởng 6. 2% vào năm 2023 và 6. 4% vào năm 2024, trong khi ba xu hướng lớn, được củng cố bởi cơ sở hạ tầng kỹ thuật số tiên tiến của đất nước, đang đưa Ấn Độ vào con đường vượt qua Nhật Bản và Đức và trở thành nền kinh tế lớn thứ ba thế giới vào năm 2027. Nhà kinh tế trưởng Ấn Độ Upasana Chachra cho biết: “Ấn Độ có các điều kiện sẵn sàng cho sự bùng nổ kinh tế, được thúc đẩy bởi hoạt động thuê ngoài, đầu tư vào sản xuất và chuyển đổi năng lượng”.
Sức mạnh này không chỉ giới hạn ở các nền kinh tế lớn nhất châu Á. Nhiều quốc gia trong khu vực đã sẵn sàng cho sự tăng trưởng trong năm tới—và điều đó có thể chứng tỏ sự tích cực đối với phần còn lại của nền kinh tế thế giới. Bình thường hóa nhanh chóng ở châu Á có thể nâng cao nhiều thủy triều. thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu ở châu Âu; . S. đô la
Để biết thêm thông tin chi tiết và phân tích của Nghiên cứu Morgan Stanley về Nền kinh tế vĩ mô toàn cầu, hãy hỏi đại diện Morgan Stanley hoặc Cố vấn tài chính của bạn để có báo cáo đầy đủ, " Even Darker Before the Dawn" [Tháng 11. 13, 2022]. Khách hàng của Morgan Stanley Research có thể truy cập báo cáo trực tiếp tại đây. Cộng thêm Ý tưởng từ các nhà lãnh đạo tư tưởng của Morgan Stanley